Как торговать опционом на рынке акций? Часть 2. Заменитель акции

В предыдущей статье я писал об использовании опциона в качестве страховки , когда трейдер (инвестор) имеет базовый актив.

В этом посте я расскажу о следующем этапе использования опциона в качестве заменителя базового актива (в моем случае акции на американские компании).

По большому счету мне, как трейдеру не обязательно вообще владеть акцией , достаточно просто купить опцион колл и получить такой же профиль прибыли и убытка , как было показано в статье с вариантом страховки, то есть риск ограничен, а прибыль условно не ограничена.

Нарушу традицию и начну с недостатков данного варианта:

На мой взгляд их три:

1) Время. Часы тикают против держателя опциона, который его купил. Это также относится и к варианту со страховкой.

Я покупаю время и плачу деньги (опционную премию) за определенное кол-во дней, недель, месяцев или лет, чтобы иметь возможность поучаствовать в движении цены по акции.

Нюанс в том, что трейдер (инвестор) должен понимать за какой срок с бОльшей долей вероятности движение состоится и от этого нужно подбирать экспирацию (срок истечения опциона).

Если движения нет, а время истекло , опцион сгорает, а с ним и уплаченная за него премия.

Пример: По какой-то причине я прикинул, что за неделю будет движение в базовом активе и готов заплатить (условно) 50$. Движение не произошло, срок опциона истек, а с ним мои 50 баксов.

Через недели 2 движение все таки состоялось , когда я не ожидал и бумага улетела на 10%. Мог бы заработать 300 долларов, а по итогу потерял 50$.

А если быть более дальновидным, то нужно взять допустим 3 месячный опцион колл и уже тогда я попадаю в движение и получаю прибыль.

Вывод: необходимо покупать опцион с таким расчетом, чтобы был разумный запас по времени для реализации движения в БА.

Пример из практики на акции EA.

Дата 30/08/2019 , считаю , что есть возможность для роста , причины опускаем.

Беру для сравнения:

• покупку колл опциона страйк 100 окт 19 г. (срок жизни опциона 49 дней) цена 181$
• покупку колл опциона страйк 100 март 20г (срок жизни опциона 203 дня) цена 675$

Страйк -это цена базового актива (акции),по которому держателю опциона может достаться сама акция .

По графику на скрине видно, что бумага очень вязкая и рост идет медленно.

Это губительно для опциона, потому что время наш враг.

Рост все таки состоялся и сильное движение случилось начиная с декабря 19 года. Поэтому октябрьский колл сгорел не дождавшись роста в акции, а декабрьский получил профит в размере 695$ или 100%.

2) Цена или премия опциона.

• Чем больше времени до экспирации , тем дороже опцион (пример с EA.
• Чем уровень волатильности (Imp Volatility /IV ) выше тем дороже опцион.

Время

Волатильность Базового актива

На скринах четко видно:

при уровне IV 22% цена за экспирацию в 108 дней ~700$

при уровене IV 48% цена за аналогичную экспирацию 1327$

Чем является для трейдера (инвестора) уплаченная премия за опцион?

Это прямой расход денег или риск, благо он фиксированный и ограниченный. Больше уплаченной премии при покупке опциона не потеряешь.

3) Владелец опциона не имеет права на получение дивидендов.

Акция это Базовый актив, по которому положены дивиденды, а опцион это производная ценная бумага на базовый актив и по ней дивиденды не начисляются.

Примечание: Если трейдеру нужно получать дивиденды по акции , то ему нужно использовать первый вариант Акция +страховка.

В следующей статье разберу преимущества опциона, как заменителя акции.