Из чего состоит цена опциона?

Для чего это нужно знать?

Без теоретической базы не будет понимания, какие именно опционы лучше подбирать трейдеру или инвестору для формирования позиции.

Ну например, хочется поучаствовать в движении по акции через опционы, открываем доску и глаза разбегаются, какими конкретно опционами воспользоваться, вопрос……

Руки тянуться купить что-то дешевое, но далеко не факт, что это поможет…

Поэтому нужно и важно понимать внутренний мир опциона и его составляющие, чтобы правильно подобрать опцион для определенной цели.

Для начала немного теории.

Цена опциона складывается из двух частей:

– Внутренняя стоимость;

– Временная стоимость .

Внутренняя стоимость, является величиной, на которую опцион является прибыльным, то есть, на сколько текущая рыночная цена БА превышает (для опционов колл) или находится ниже (для опционов пут) цены Cтрайк.

Определяется разницей между ценой БА и Страйком опциона и изменяется (увеличивается или уменьшается) в зависимости от Цены БА.

Временная стоимость отражает, какую цену рынок определяет за то время, которое у опциона еще остается.

Определяется разницей между ценой опциона и внутренней стоимостью опциона и подвержена постоянному снижению по причине уменьшения срока жизни опциона.

Разберем на примере опционов на акции INTC.

Возьму несколько страйков 42,5 ; 50; 70 и посмотрю из чего состоит их цена и некоторые другие детали.

Для наглядности сделал небольшую таблицу.

Текущая цена акции INTC 51,54$

Страйк опциона 42,5

Цена опциона составляет 10,4$ за 1 контракт:

Внутренняя стоимость равна 9,04$ = (Цена БА 51,4 – Страйк 42,5)

Временная стоимость опциона равна 1,36$

Prob ITM77.39%

Опцион глубоко в деньгах.

Перевожу на обычный человеческий язык….

Вышеуказанный страйк стоит дорого 10,4$ за 1 контракт или по стоимости 1040$, так как:

А) данный опцион имеет очень большую внутреннюю стоимость в связи с тем, что текущая цена акции INTC находится существенно выше страйка 42,5. Поэтому его внутренняя стоимость равна (51,54 -42,5) = 9,04$

Б) имеет небольшую временную стоимость в 1,36$.

Примечание : временная стоимость присутствует до тех пор, пока опцион имеет срок жизни.

❗️ Опцион с большой внутренней стоимостью также называют еще опционом глубоко в деньгах❗️

Параметр Prob ITM 77.39% означает вероятность опциона остаться до конца срока жизни выше текущей цены базового актива.

Как видно, срок у опциона 6 месяцев (158 дней) и шансы достаточно большие, что цена акции будет выше, чем опцион со страйком 42,5.

Применение.

Такие опционы используют (покупают), чтобы получить прирост стоимости по опциону сопоставимый с ростом цены самой акции, при этом не платить много за время.

То есть акция подорожает на 1 пункт, а опцион дорожает практически на такую же величину , если быть более точнее на 0,84$. За это отвечает дельта опциона, об этом напишу в отдельной статье.

Страйк 50

Цена опциона составляет 5,4$ за 1 контракт:

Внутренняя стоимость равна 1,54$ = (Цена БА 51,4 – Страйк 50)

Временная стоимость опциона равна 3,86$

Prob ITM 50.96%

Опцион в деньгах.

Данный опцион находится также в деньгах, но не глубоко. Цена БА переписала значение страйка на 1,54$, это и будет внутренняя стоимость данного опциона.

А вот временная стоимость заметно выше, так как опцион не глубоко в деньгах и поэтому вероятность остаться в ITM только 50,96%.

Это логично, так как времени до экспирации еще 6 мес и за этот период времени цена акции может колебаться выше или ниже значения 50$.

В случае если цена акции снизится, допустим до 49, то у опциона останется только временная стоимость и вероятность попасть в деньги также уменьшится.

Применение.

Используется достаточно часто с целью получить профит в случае роста базового актива при этом не платить много за сам опцион.

Профит при росте выходит не плохой, по стоимости в 2 раза дешевле в сравнении с опционом со страйком 42,5.

Страйк 70

Цена опциона составляет 0,67$ за 1 контракт или всего 67$ по стоимости:

Внутренняя стоимость опциона отсутствует, так как страйк не пересек цену БА

Временная стоимость 0,67$

Prob ITM 7.83%

Опцион вне денег.

Здесь все просто. Очень дешевый опцион так как вероятность, что цена акции достигнет страйк в течении жизни опциона очень маленькая, всего 8%.

Применение

Для трейдеров- любителей, которые любят лотерею. Опцион стоит дешево, если акция значительно вырастет, типа разбогатеют и смогут получить большую прибыль по опциону , но это не точно и не совсем правда.

Для трейдеров более опытных, хорошая опция для защиты своей опционной позиции, в которой присутствуют проданные опционы.

Выводы

Цена опциона может сильно отличаться в зависимости от того на сколько страйк опциона удален или находиться рядом с текущей ценой базового актива. В результате этого трейдер подбирает конкретный страйк для своих целей.

Если выбирать страйк рандомно , потому что «так хочется» или потому что очень дешево, то результат может быть совсем не тот , на который рассчитывал трейдер.

Терминология

• БА- базовый актив, в данном случае акция INTC
• Страйк Опциона -это цена, по которой поставляется базовый актив (цена исполнения)
• Глубоко в деньгах – цена БА ушла далеко вперед определенного страйка
• В деньгах – цена БА пересекла определенный страйк
• Вне денег – цена БА не достигла страйк.
• Около денег – цена БА рядом со страйком , но еще не пересекла его.
• Prob ITM (in the money) вероятность быть в деньгах к экспирации, то есть страйк достигнет цены акции до конца жизни опциона